Haber Merkezi / Soma Termik Santrali'nin üretim performansını resmi veriler üzerinden gündeme getiren Tarımdan Haber, bu kez şirketin 2025 yılı bağımsız denetimden geçmiş finansal tablolarını mercek altına aldı.
Haziran ayında yayımlanan bağımsız denetim raporundaki rakamlar, Soma Termik'in yalnızca üretimde değil, mali yapısında da ciddi bir bozulma yaşadığını ortaya koyuyor.
2025 bilançosunda özellikle gecikme zamları, Türkiye Kömür İşletmeleri'ne (TKİ) olan borçlar, dava karşılıkları, düşen elektrik satış gelirleri ve negatife dönen özkaynaklar dikkat çekiyor.
Elektrik satış geliri yüzde 63 düştü
Soma Termik'in 2024 yılında 10 milyar 718 milyon lira olan hasılatı, 2025 yılında 3 milyar 919 milyon liraya geriledi.
Böylece şirketin hasılatındaki reel düşüş yüzde 63'ü aştı.
2025 yılında 3,9 milyar liralık satış gelirine karşılık satışların maliyeti ise 6 milyar 484 milyon lira olarak gerçekleşti.
Bunun sonucunda Soma Termik, daha faaliyetinin ilk aşamasında 2 milyar 565 milyon lira brüt zarar yazdı.
Başka bir ifadeyle şirket, 2025 yılında 100 liralık satış gerçekleştirmek için yaklaşık 165 liralık satış maliyetine katlandı.
Bağımsız denetim raporundaki rakamlar 31 Aralık 2025 satın alma gücü esas alınarak hazırlandığı için önceki yıl rakamları da aynı satın alma gücüne göre karşılaştırmalı olarak sunuluyor.
3,9 milyar liralık gelire karşı 5,7 milyar lira gecikme zammı
Bilançodaki en dikkat çekici kalemlerden birisini ise gecikme zammı giderleri oluşturdu.
Soma Termik'in 2025 yılında kaydettiği gecikme zammı gideri tam:
5 milyar 740 milyon 927 bin 523 TL.
2024 yılında aynı kalem 3 milyar 475 milyon lira seviyesindeydi.
Ortaya oldukça çarpıcı bir karşılaştırma çıkıyor.
Şirketin bir yıllık elektrik satışından elde ettiği gelir 3,9 milyar lira olurken, gecikme zammı gideri tek başına 5,7 milyar liraya ulaştı.
Yani gecikme zammı gideri, şirketin 2025 yılı hasılatının yaklaşık 1,5 katına çıktı.
TKİ'ye 11,1 milyar lira borç
Soma Termik'in toplam ticari borçları 2025 sonunda 19 milyar 760 milyon liraya ulaştı.
Bu borcun 11 milyar 111 milyon liralık bölümünü TKİ'ye olan ticari borçlar oluşturuyor.
2024 sonunda TKİ'ye olan borç ise yeniden düzenlenmiş finansal tablolarda yaklaşık 12,94 milyar lira olarak yer alıyor.
Bağımsız denetim raporunda Soma Termik'in 2015 yılındaki özelleştirme sırasında TKİ ile yapılan kömür tedarik sözleşmesini devraldığı belirtilirken, sözleşmedeki eskalasyon formülünün yıllar içerisinde kömür fiyatlarını piyasa fiyatlarının üzerine taşıdığı ve bunun şirketin finansal tablolarını olumsuz etkilediği ifade ediliyor.
TKİ ile ilişkide kritik kırılma 2025'te yaşandı
Raporda TKİ ile Soma Termik arasındaki ilişkinin 2025 yılında nasıl krize dönüştüğü de anlatılıyor.
Mart 2025'te TKİ ile 30 Haziran'a kadar geçerli bir protokol imzalandı. Ancak protokol sürdürülemedi.
Soma Termik, 27 Haziran'da TKİ'ye başvurarak kömür fiyatlarında indirim istedi. Şirket, talebinin kabul edilmemesi halinde 2025 yılına ilişkin alım yükümlülüğünün kaldırılmasını ve kömür tedarikinin sonlandırılmasını talep etti.
TKİ ise 1 Temmuz 2025 itibarıyla kömür tedarikini durdurdu ve 1 Eylül'de sözleşmeyi tek taraflı feshetti. Rapora göre bu gelişmenin ardından santralin faaliyetleri önemli ölçüde azaldı.
Bir ağır kalem daha: 2,8 milyar liralık dava karşılığı
2025 bilançosunun dikkat çeken bir diğer kalemi dava karşılıkları oldu.
Şirketin 2024 sonunda yalnızca 6,7 milyon lira seviyesinde bulunan dava karşılığı, 2025 sonunda 2 milyar 794 milyon liraya yükseldi.
Bağımsız denetim raporu bu olağanüstü artışın nedenini de açıklıyor.
Rapora göre dava karşılığının büyük çoğunluğu, TKİ'nin Soma Termik'in alım yükümlülüğüne aykırı davrandığı gerekçesiyle talep ettiği ceza ve bu tutara işleyen faiz üzerinden açılan icra davasından kaynaklanıyor.
Burada önemli bir ayrıntının altını çizmek gerekiyor:
2,8 milyar lira ödenmiş bir ceza değil.
TKİ'nin ceza ve faiz talebine ilişkin devam eden hukuki süreç nedeniyle finansal tablolarda ayrılmış dava karşılığı.
Rapora göre mevcut borç yükü ve ödeme takvimindeki aksamalar nedeniyle TKİ, alacakları için Soma Termik aleyhine yasal takip başlatırken şirket de bu takiplere karşı hukuki itirazlarını yaptı.
Gecikme zammı ve dava karşılığı 8,5 milyar lirayı geçti
İki kalemi yan yana koyduğumuzda bilançodaki mali yükün boyutu daha net görülüyor.
Gecikme zammı gideri: 5,74 milyar TL
Dava karşılık gideri: 2,79 milyar TL
Toplam: 8,53 milyar TL
Buna karşılık Soma Termik'in 2025 yılı toplam hasılatı sadece 3,92 milyar TL.
Dolayısıyla yalnızca bu iki gider kalemi, şirketin bir yıllık elektrik satış gelirinin 2 katından fazla.
Şirketin 2025'te esas faaliyetlerden diğer giderleri toplam 8 milyar 568 milyon liraya ulaşırken bunun neredeyse tamamını gecikme zammı ve dava karşılık gideri oluşturdu.
2024 bilançosunda TKİ borcu için 589 milyon liralık düzeltme
Bağımsız denetim raporunda dikkat çeken bir başka ayrıntı ise önceki yıl finansal tablolarında yapılan düzeltmeler oldu.
Şirket, 31 Aralık 2024 itibarıyla TKİ'ye olan ticari borçların ana para ve faiz tutarlarını yeniden değerlendirdi.
Raporda, “matematiksel hesaplama hatası” tespit edildiği belirtilirken yapılan düzeltme sonucunda ticari borçlar 589 milyon 504 bin lira azaltıldı.
Ayrıca 2024 yılında 3 milyar 475 milyon lira tutarındaki gecikme zammının daha önce finansman giderleri içerisinde gösterildiği, 2025 raporunda ise karşılaştırmalı tablolar düzeltilerek bu tutarın “esas faaliyetlerden diğer giderler” kalemine taşındığı görülüyor.
2025 zararı 5,7 milyar liraya ulaştı
Bütün bu gelişmeler sonucunda Soma Termik'in esas faaliyet zararı 2025 yılında 10 milyar 437 milyon liraya ulaştı.
Şirket yılı ise:
5 milyar 701 milyon 987 bin TL net zararla kapattı.
Bir önceki yıl finansal tablolarda yaklaşık 979 milyon lira dönem kârı bulunuyordu.
Ancak 2024'teki kar rakamının arkasında 2,85 milyar liralık vadeli mevduat faiz geliri ve bankalarla kuruluş kredisinin erken kapatılması kapsamında oluşan 2,1 milyar lirayı aşan finansman geliri gibi olağan faaliyet dışı kalemlerin de bulunduğu görülüyor. 2025'te vadeli mevduat faiz geliri yalnızca 28,7 milyon liraya geriledi.
Şirketin özkaynakları negatife döndü
Bilançodaki belki de en kritik göstergelerden biri özkaynaklarda yaşandı.
Soma Termik'in 2024 sonunda yaklaşık 5,4 milyar TL pozitif olan toplam özkaynakları, 2025 sonunda 1,69 milyar TL negatife döndü.
Şirketin kısa vadeli yükümlülükleri 23,2 milyar liraya ulaşırken dönen varlıkları yaklaşık 1,86 milyar lirada kaldı.
Bu da şirketin kısa vadeli yükümlülüklerinin dönen varlıklarının yaklaşık 12,5 katına ulaşması anlamına geliyor.
Kasadaki para bir yılda 2,2 milyardan 145 milyon liraya düştü
Şirketin likiditesindeki bozulma nakit rakamlarında da görülüyor.
2024 sonunda yaklaşık 2,21 milyar TL olan nakit ve nakit benzerleri, 2025 sonunda yalnızca 145 milyon TL'ye geriledi.
Böylece şirketin nakit varlığında reel olarak yaklaşık yüzde 93'lük düşüş yaşandı.
Denetim raporundaki en kritik ifade: Faaliyetleri sürdürme niyeti ve imkanı bulunmuyor
Finansal tablolardaki rakamların ötesinde bağımsız denetim raporunda kullanılan bir ifade ise Soma Termik'in geldiği noktayı ortaya koyması açısından dikkat çekiyor.
Raporda, şirket yönetiminin faaliyetleri sürdürme “niyeti ve imkanı bulunmadığından” finansal tabloların işletmenin sürekliliği esasına göre hazırlanmadığı belirtiliyor.
Nitekim Yönetim Kurulu, 16 Şubat 2026 tarihinde santral faaliyetlerinin durdurulmasına karar verdi.
Yalnızca Soma ilçesinin bölgesel ısınma ihtiyacının karşılanması amacıyla 5 ve 6 numaralı ünitelerin kısıtlı kapasiteyle çalıştırılmasına devam edildiği raporda yer alıyor.
Soma Termik'te şimdi cevaplanması gereken soru
2025 bilançosu Soma Termik Santrali'ndeki tartışmayı yalnızca “santral zarar etti” noktasının ötesine taşıyor.
Ortada birbirinden ayrılması gereken iki mali tablo bulunuyor.
Bir tarafta elektrik üretiminden elde edilen 3,9 milyar liralık gelire karşı 6,5 milyar liraya yaklaşan satış maliyeti var.
Diğer tarafta ise şirketin borç ve sözleşme ilişkilerinden kaynaklanan 5,7 milyar liralık gecikme zammı ile 2,8 milyar liraya yaklaşan dava karşılığı bulunuyor.
